Cómo los inversores leen correctamente uno de los principales indicadores de colapso

El mercado de valores ha estado en alza durante los últimos nueve años y los precios de las acciones en Europa, así como en Wall Street y otros mercados importantes, han alcanzado niveles récord. Y, sobre todo, ¿cómo pueden los inversores reconocer esta caída en una fase temprana y posicionarse en consecuencia?

Existen algunos ratios y parámetros que se utilizan como indicadores iniciales para tales fines. Sin embargo, casi ningún otro señalizador presta tanta atención a los expertos como la llamada curva de intereses.

Ahí está otra vez, esa palabra en Z ominosa: la curva de intereses. El término aparece una y otra vez en los medios empresariales. Por ejemplo, a menudo se habla de preocuparse por una recesión inminente en los EE. UU., donde la curva de intereses se está aplanando. Es probable que muchos lectores hagan clic o hojeen las páginas de una manera reflexiva, porque a quienes les gustaría saber más sobre algo en lo que se puede esperar que el nombre haga dos cosas: material académico seco como el polvo y una complejidad engorrosa y difícil de digerir.

La curva de rendimientos muestra el nivel de los tipos de interés de las inversiones, como los bonos del Estado con vencimientos crecientes. El gráfico por lo general se eleva de izquierda a derecha porque los tipos de interés de las inversiones a corto plazo suelen ser más bajos que los de las inversiones a largo plazo. Después de todo, el riesgo para el inversor también es mayor en caso de un plazo más largo.

Las expectativas son decisivas

Sin embargo, es una señal de advertencia importante cuando la curva de intereses se vuelve más plana, es decir, cuando los tipos de interés a corto y largo plazo convergen cada vez más, o cuando la curva está completamente inclinada. En este último caso, es decir, cuando los tipos de interés a corto plazo son incluso más altos que los tipos de interés a largo plazo, los expertos hablan de una “curva de rendimientos inversa”. Esta evolución es considerada por muchos como una señal de alarma para una futura recesión, y la experiencia demuestra que en el pasado, aunque no todas las recesiones económicas estuvieron precedidas por fases con curvas de rendimiento inversas.

¿Por qué es así? A tal fin, hay que aclarar en primer lugar que para el nivel de los tipos de interés en el que se basa la curva de rendimientos, como ocurre con los precios de las acciones en la bolsa, lo decisivo son sobre todo las expectativas de los inversores sobre la evolución futura. Después de todo, esta es la base para su actual posicionamiento en el mercado.

Por lo tanto, si la mayoría de los inversores esperan que los tipos de interés bajen, comprarán cada vez más bonos a largo plazo con tipos de interés comparativamente altos mientras aún existan. La demanda de bonos a largo plazo está aumentando y, a la inversa, el interés por los bonos a corto plazo está disminuyendo. Como resultado, los precios de los bonos con largos vencimientos también suben, y su rendimiento cae. Del mismo modo, es probable que los precios de los valores a corto plazo disminuyan, lo que provocará un aumento de los rendimientos. Si esta evolución dura lo suficiente, los tipos de interés a largo plazo acabarán por caer por debajo del nivel del corto plazo y la curva de rendimientos se invertirá.

Traducción realizada con el traductor www.DeepL.com/Translator

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